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南邊軸承：攜手無錫翼龍飛翔藍海 買入評級
中國軸承網 發布時間:2016/08/11
飛機輪胎再制作大有可為，航空工業新藍海：飛機輪胎是典型易耗品，民航飛機每年需替換15次左右。再制作為航空公司供給低成本解決方案，其優勢在于：（1）安全性及耐用性契合新胎標準（GB/T9747）；（2）減少橡膠使用量60%-70%，定價僅為新胎報價的1/2-1/3；（3）下降關于橡膠與石油制品等質料的依靠，適應日益嚴格的環保規則。輪胎再制作現在根本滲透民航與通航商場，軍用商場也于近期逐漸開啟。
工業空間寬廣，估計2020年再制作商場達每年70億：據民航局及國家核算局等口徑核算，現在機隊保有量近8500架，其間民航3000架、通航2500架、軍用3000架，輪胎總需要43.12萬條。2020年飛機輪胎總需要有望打破63萬條，其間子午線與斜紋輪胎需要將分別達11.41、51.91萬條。依照子午線、斜紋輪胎再制作造價3萬元、8000元核算，2020年商場規模將到達73億，而且隨同機隊規模提高將不斷增加。
國產化需要迫切，方針大力扶持：外資巨子簡直徹底獨占再制作商場，國內企業商場份額缺乏5%。將來國產化必成趨勢：（1）低成本優勢有望打破獨占定價系統；（2）飛機輪胎是中國輪胎工業僅有的未完結國產化的細分范疇，方針拔擢與技能老練促進進口替代。（3）輪胎是少量未完結航空自產或參產的范疇，有望變成要點打破方向。
翼龍天資與技能優勢難以復制，將來三年放量在即：公司蟄伏職業15年之久，完結飛機輪胎再制作范疇所必備的三大天資查驗：（1）經過民航CCAR-145查核，（2）獲得四大航空公司承修人資歷，（3）獲得波音全部23個輪胎件號中19個維修資歷。翼龍完結再制作技能全自主研發，具有兩項工業鏈核心技能專利。公司攜手南邊軸承(14.650, 0.00, 0.00%)展開全國性產能規劃，到2018年飛機輪胎產能將達10萬條、汽車輪胎達100萬條。
出資主張：咱們估計公司2016-2018年EPS分別為0.2、0.29、0.35元，成長性杰出，保持買入-A出資評級，6個月目標價22元。
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