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天馬股份:風電軸承增速趨緩 未來看機床
中國軸承網 發布時間:2010/04/08
風電軸承業務進入量升價跌階段。
行業依舊快速發展,但受制于整機產品價格下降壓力逐漸下傳的影響,產品毛利率呈現逐漸下降的趨勢。
通用軸承業務跟隨行業強勁回升。
受國家四萬億政策和去年汽車行業銷售火爆刺激,公司通用軸承產品業務回升迅速。另外公司鐵路軸承主要為貨車以及低速機車配套,難以享受到高鐵帶來的盛宴,雖然恢復明顯,但預計難以保持前幾年的高增長速度。
機床業務利潤有持續提升空間。
公司對機床產品進行結構性調整,產品重心轉移到重大、數控型機床,同時對齊重數控加強管理,可望提升機床業務的利潤水平。不過由于機床屬于后周期產品,預計2010年增速不會太快。
盈利預測和投資建議。
根據我們的預計,給出公司最近3年的營業收入預測表。通過測算可以得出公司在2010年、2011年和2012年的EPS分別為1.07,1.23和1.47元,以2010年25倍市盈率計算,目標價格為:27元,給予“持有”評級。
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